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[股票配资平台]复盘美联储救市失效 12万亿美元缺口之忧财经新

发布时间:2020-05-20 17:42   来源:网络整理    作者:采集侠

“美联储这回栽了一个大跟头。”一位华尔街对冲基金经理刘锐(化名)向记者感慨说。

尽管3月以来美联储大幅降息150个基点与注入逾1.5万亿美元流动性,过去12天美股依然经历了4次大跌熔断,累计跌幅近30%。

“华尔街对此相当疑惑,美联储如此大手笔的救市举措,为何收不到任何效果。”他告诉记者。目前华尔街多数投资机构的普遍观点是,美联储简单地“照搬”2008年次贷危机爆发期间的救市措施,以为大幅降息与启动QE就能恢复金融市场流动性与投资信心,但事实上,这次新冠肺炎疫情全球持续扩散给金融市场造成的风险,与2008年次贷危机有着很大不同。

相比2008年次贷危机是银行金融系统内部出现巨额坏账与流动性紧缺,此次疫情扩散直接冲击全球实体经济面临大停摆,导致企业“缺钱”状况丝毫不亚于金融市场,资本市场出现奇特现象,即美联储释放的巨额流动性被企业“取走”,金融市场流动性依然匮乏,触发美股持续剧烈动荡下跌。

Bluebay Asset Management策略分析师Timothy Ash向记者坦言,这令近日美元指数俨然成为衡量金融市场美元流动性紧缺程度与恐慌情绪高低的新风向标——随着20日凌晨美元指数一举突破2017年4月以来最高点103.1,金融机构骤然感到美元荒日益严峻,只能纷纷减仓美股、原油、铜、黄金等各类资产避险。

“如今,美联储已陷入两难。”他指出,若继续降息——将基准利率变成负值,势必激发金融市场各类资产估值新一轮剧烈调整,容易加剧金融危机的爆发概率,反之,暂缓降息步伐,又会将自己逼入“救市不力”的舆论漩涡,承担巨大的金融市场崩盘压力。

“被绑架”的降息

多位华尔街对冲基金经理向记者直言,至今不少投资机构对美联储3月15日突然降息100个基点+启动7000亿美元QE计划举措相当不解。

“除了一次性打完大部分救市弹药,美联储此举太屈服市场与政府压力了。”刘锐向记者直言。从3月初降息50个基点未能有效挽救美股下跌颓势起,金融市场一直在呼吁美联储需尽快降息100个基点“救市”。

芝加哥交易所(CME)美联储观察工具显示,在9日美股大跌出现熔断后,当天金融市场押注美联储3月份降息100个基点,至0-0.25%的几率高达66.8%,较前一个交易日跳涨逾25个百分点。

与此同时,美国总统特朗普一再抨击美联储降息动作过于缓慢且力度不够。

“这令美联储货币政策决策骤然被市场因素绑架。”他认为。若美联储没有按市场预期大幅降息100个基点,有可能会引发金融市场各类资产估值出现剧烈波动,由此触发美股更大幅度的震荡下跌,于是政府与金融机构会将美股大跌责任归咎于美联储的“任性”。

记者多方了解到,美联储3月15日举措,也与当天举行的G7会议存在密切关系。市场传闻G7央行相关高层均认为疫情扩散正令全球经济面临不小的衰退风险,因此必须合力采取超市场预期的货币宽松政策提振金融市场信心与刺激经济增长。

然而,美联储的“善举”并没有得到金融市场的积极响应:美股依然大跌触发熔断,并开启跌跌不休的征途。

“这也是美联储意想不到的。”刘锐指出。这背后,是美联储可能忽视了四大重要因素。

首先,众多华尔街机构一面呼吁大幅降息100个基点,一面未能对美联储此举所造成的各类资产估值调整做好充足准备,因此当美联储“大放水”之时,他们突然意识到经济衰退风险的严重性,却不知道如何调整投资模型给予各类资产精准估值,只能纷纷抛售资产避险,造成巨大的“羊群效应”。

其次,在美联储大幅降息100个基点并启动QE计划后,越来越多华尔街投资机构突然意识到美联储一下子将“救市弹药”几乎全打完了,转而触发市场恐慌情绪骤然升温。

第三,随着疫情持续扩散导致越来越多国家采取“封城”措施,投资机构骤然发现降息不足以拯救疫情所造成的全球经济冲击,转而大幅削减降息100个基点带来的市场提振效应。

第四,沙特突然打响原油价格战所造成的油价大跌,令众多投资机构与原油相关的投资组合估值随之大幅调整,由此造成与原油相关的大量股票、债券与金融衍生品被抛售,金融市场抛售压力骤升。

桥水不算最惨的

“事实上,我们的投资模型从未经历这种局面——在疫情扩散导致各国经济活动大面积停滞+全球油价意外大跌的双重冲击下,美股跌幅多少才算进入合理估值区间,美国上市公司盈利衰减幅度会有多大,资本撤离会造成多大程度的美股抛售羊群效应,我们真的一头雾水。”一位华尔街大型股票多空型对冲基金经理向记者透露。这造成他们投资策略骤然180度大转变——在美联储大幅降息100个基点并启动QE的两天内,他们的美股持仓头寸骤降15个百分点,且美股多空比例从原先的5:5转变成3:7。

与此同时,不少对冲基金在美股空头头寸触及基金规定上限后,转而大举买入芝加哥期权交易所(CBOE)恐慌指数VIX看涨期权,对冲持仓风险。

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